香港股市本周继续走低；恒指本周跌492点或1.96%，收报24636点。国企指数本周则跌547点或4.69%，收报11131点。港股本周延续了上周的下滑走势，随着内地股市股市在大跌后的反弹结束，A股上证指数本周再度大跌一成，并陷入了疲弱的调整格局，这也加剧了港股的下行压力。加上两地股市的成交金额急剧萎缩，也意味着两地投资者对后市的看法日趋谨慎，观望氛围浓厚。

　　回顾刚刚结束的港股七月份的交易，港股今年打破了2005年至2014年十年间港股7月必升的纪录。恒指七月大跌1613点或6.15%，收报24636点，再度回落至过去五年区间震荡的上轨。而国企指数七月则跌1849点或14.25%，收报11131点，亦重回过去五年区间震荡的中轨，走势反而比恒指更弱。而内地上证指数七月也大跌613点或14.34%至3663点，跟国企指数几乎一致。可见港股国企指数在跟随A股的走势中，更多的是跟跌难跟涨！随着两地股市在经过七月的大跌之后，投资者对两地股市的后市看法亦及时转身看淡，在心态上也跟多的转向谨慎保守。这从近期两地股市的成交金额大幅萎缩就可以看出，A股的成交金额较高峰期约下降一半，而港股更加的严重，跟高分期比大减约三分之二，重回“港股大时代”前的“旧常态”，也意味着港股八月或将再次重返“旧常态”的疲弱格局。

　　美联储本周三公布的议息声明显示，维持0-0.25%基准利率不变，准备在经济状况进一步改善时采取加息行动。这份声明与6月声明相比无明显变化，仅对经济的评估略有改善。消息曾一度令市场对美联储9月加息的预期下降。但随后周四公布的美国第二季GDP增长2.3%，逊于市场预期的2.6%。并将一季度GDP数据从原来的下降0.2%修正为增长0.6%。同时美国商务部公布，2012年至2014年的美国经济增长复合年率只有2%，而非原先公布的2.3%。另外上周初领失业金人数增加1.2万人至26.7万人，优于市场预期的27.5万人。数据公布后，市场对美国的经济数据看法有所分歧，但对于美联储9月加息的预期反而大幅升温。只是诸多分析也意识到，美联储即使在9月开始加息，但加息的步伐将会不急市场早前预期的加快脚步，反而会放慢步伐，并控制最终利率水平。因而，消息整体对资本市场而言，好坏参差。

　　随着港股经过七月的大跌之后，进入八月，市场将目光转向港股即将拉开的业绩密集公布期，意味着整个八月份港股业绩表现将左右着恒指的走势。权重蓝筹股汇控(00005.HK) 将于下周一(8月3日)公布今年中期业绩；当前有4间券商料其上半年除税前纯利介乎131.58亿美元至138.8亿美元，按年升6.6%至12.4%，中位数为134.34亿元，按年增长8.9%。由于汇控在六月策略日推出十招「改革」，市场将关注公司于策略日改革的策略行动于未来一段时间的执行能力及进展。当然，市场还将关注美联储的何时加息，因券商花旗预估汇控可受惠美国加息，息率每升1个百分点，料可令汇控去年核心盈利升20%。

　　展望下周，随着内地股市首轮反弹结束后，内地股市再次陷入了疲弱的震荡回落格局。同时内地个股在经过一轮大幅反弹后，个股也将进入价值中枢再次重估的阶段，也意味着内地个股走势将不再同涨同跌，而是进入大幅分化的局面。港股受制内地股市回落影响，走势亦见疲弱的态势。大市的成交金额大幅萎缩成为了港股表现乏力的最好明证。因而，港股后市走势在成交金额没有大幅改善的背景下，将继续延续疲弱的格局。加上恒指短期再度失守年线位，也加剧了市场对后市走势疲弱的担忧。